当地时间周五（30日），在美国总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席后，市场对美联储独立性的担忧有所缓解。受此影响，美元走强，国际金银期货价格暴跌。特朗普旅行照片 纽约商品交易所 2 月交割的 COMEX 白银价格暴跌逾 35%，至每盎司 74 美元的低点。与此同时，COMEX 2 月黄金合约价格下跌超过 10%，一度逼近 4700 美元。跌势蔓延至整个贵金属市场，伦敦金属交易所 (LME) 铂金和钯金期货跌幅超过 15%，与白银一起进入技术熊市。分析师认为，恐慌性抛售可能与获利回吐或持仓有关。交易市场过度拥挤，杠杆基金的清算可能放大了市场波动。突然下滑的原因是什么？ g 价格上涨随着投资者开始评估沃什被任命为美联储主席的潜在影响，旧金属和其他贵金属价格放缓。 Evercore ISI 副总裁 Krishna Guha 在周五上午的一份报告中表示，市场目前的交易基于“沃什先生的鹰派”预期。 “沃什的任命将在一定程度上帮助稳定美元。通过扭转美元的贸易疲软，美元持续大幅下跌的不对称风险降低（但并未消除），这也解释了黄金和白银价格大幅下跌的原因，”Miller Tabak股票策略师Matt Maley表示。贵金属最近成为投资者眼中的热门资产。日内交易者和其他短线交易者，许多杠杆头寸在白银市场上积累。目前，价格暴跌，追加保证金通知密集。白银消费互联网平台盈透证券(Interactive Brokers)首席市场官理查德·亨特(Richard Hunter)认为，市场预期对美元疲软的大量押注正在显示出巩固的迹象，而目前这种交易逻辑的下降令积极寻求安全另类资产的投资者感到惊讶。摩根大通策略师Federico Manicardi认为，贵金属市场的上涨与全球经济复苏的预期同步，也受益于资金重新配置到美国大盘科技股。马尼卡迪此前提醒，贵金属目前是一种交易非常拥挤的股票，动量交易者也处于“严重超买范围”。 “我们的数据情报团队已证实散户投资者情绪是近期白银价格走势的关键驱动因素。短期内出现一些获利回吐并不意外，”Manikady 表示。过去12个月，受多种因素影响，贵金属价格暴跌，包括市场波动加剧、美元疲软、地缘政治紧张局势加剧以及对全球经济的担忧等。美联储的独立性。 Mattioli Woods Wealth Management的投资经理Katie Stoves表示，贵金属价格的大幅下跌可能是由于对市场集中头寸风险的普遍重新评估所致。 “就像科技股（尤其是人工智能股，受到市场关注，大量资金流入）一样，黄金市场的仓位也非常集中。如果所有投资者都押注在同一个方向，平仓就会导致价格下跌，即使标的是优质资产。两者之间的相似之处并非巧合：都是依靠强大的市场叙事来吸引大量资金流入，而集中仓位最终会经历回调时刻。”他表示。逻辑是否幼稚？世界黄金协会表示，去年的黄金需求总量打破了历史记录。推动黄金购买热潮的主要力量现已从央行转向各种机构投资者继续加速贵金属的历史性反弹。世界黄金协会在周四发布的2025年第四季度及全年趋势报告中表示，2025年全球黄金总需求首次达到5000吨，价值相当于555美元。第四季度黄金购买量为230.3吨，同比下降37%。 “这一年来，避险和资产多元化是投资的动力，金价走势也是拉动投资需求的关键因素。摩根大通英国总部BRI财富管理首席投资官托尼·梅多斯(Toni Meadows)认为，金价上涨至5000美元区间的过程“过于顺利”。他认为，美元持续疲软支撑了金价，但与美元汇率正呈现企稳迹象。”银行黄金购买推动了金价的长期上涨，但央行的步伐近几个月来银行黄金购买量有所放缓。然而，还需要更多。“随着特朗普总统的贸易政策和外国干预行动，世界各国央行增加外汇储备的多元化，使许多国家对持有美元资产感到担忧。白银价格趋势通常与黄金价格趋势一致，因此我们预计白银价格会同时下跌。”市场有观点认为，黄金在某种程度上正在取代平衡投资组合中的固定收益配置。鉴于特朗普政府推行的激进扩张和非常规政策，高通胀和货币贬值的风险比债券可以防范的全面衰退更大。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)定量分析师帕尼吉尔佐格鲁(Panigirzoglu)假设，如果未来几年黄金配置增加，长期债务减少，黄金配置增加，市场将会发生什么。“理论上，金价可能会上涨至 8,000 美元，”他说。 “当然，金价触及8500美元的道路可能会充满曲折。”分析师表示，Commodity Trading Easy Advisor CTA 和 Trend Trader 的黄金和白银头寸已经严重超买。其长期看涨逻辑不变，黄金资金配置规模持续稳步上升。 “对于黄金来说，低于每盎司 5,000 美元可能是合理的修正支撑位，”Manikadi 表示。
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令人震惊的潜水！白银一度下跌35%。贵金属热潮是否已经见顶？
